지난 100년 동안 S&P500 강세장 역사는?

S&P500 지수는 지난 100여 년간 미국 경제의 성장과 쇠퇴를 함께하며 다수의 강세장과 약세장을 거쳐왔습니다. 역사적 데이터를 분석해보면, 강세장은 평균적으로 약 2.6~9.1년 지속되었으며 평균 수익률은 소스에 따라 111%에서 480%까지 다양하게 나타납니다. 특히 1987년부터 2000년까지 이어진 강세장은 4,494일 동안 582.1%의 수익률을 기록하며 역사상 가장 길었던 강세장으로 기록되었습니다. 또한 2009년 금융위기 이후 시작된 강세장은 3,999일간 지속되며 400.5%의 수익률을 기록했습니다. 현재 2022년 10월부터 시작된 강세장은 65% 이상 상승하며 지속 중입니다. 이러한 강세장은 경제 성장, 낮은 실업률, 기업 이익 증가와 같은 거시경제 요인들과 밀접하게 연관되어 있습니다.

 

1. S&P500 강세장의 반복 주기와 특성

① 역사적 주요 강세장 사례

  - S&P500 지수의 강세장은 일정한 패턴과 반복 주기를 보여주는 특징이 있습니다. 역사적 데이터에 따르면, 1928년 이후 약 27~28개의 강세장이 발생했으며, 이는 경제 사이클과 밀접하게 연관되어 있습니다. 강세장의 평균 지속 기간은 데이터 소스에 따라 다소 차이가 있으나, 약 2.6년(965일)에서 9.1년까지 다양하게 나타납니다.

  - 특히 주목할 점은 제2차 세계대전 이후 강세장이 더 길고 빈번하게 발생했다는 것입니다. 1928년부터 1945년 사이에는 약 1.5년마다 한 번씩 강세장이 발생했으나, 1945년 이후에는 약 5.1년마다 한 번씩 발생하면서 더 오래 지속되는 경향을 보였습니다. 이는 전후 경제 안정과 더불어 시장 규제, 통화정책의 발전 등이 영향을 미친 것으로 분석됩니다. 1928년 이후 여러 강세장 중에서도 특히 주목할 만한 몇 가지 사례가 있습니다.

기간	지속일수	수익률(%)	특징
1949년~1956년	2,607	267.1	제2차 세계대전 이후 경제 재건과 산업화
1982년~1987년	1,839	228.8	인플레이션 억제 금리 정책과 완화 정책
1987년~2000년	4,494	582.1	IT 혁신과 세계화로 최장 강세장
2009년~2020년	3,999	400.5	글로벌 금융위기 이후 대규모 경기부양책과 저금리 기조
2020년~2022년	651	114.4	코로나19 팬데믹 이후 대규모 유동성 공급과 디지털 전환

 

② 사이클의 규칙성과 예측 가능성

  - S&P500의 강세장과 약세장은 경제 사이클과 밀접한 관련이 있지만, 완전히 예측 가능하진 않습니다. 분석 결과에 따르면 평균적인 사이클 기간은 약 3.93년(47.9개월)으로 나타났습니다. 그러나 이는 단순 평균값으로, 실제 각 사이클의 길이와 강도는 외부 충격, 경제정책, 기술 혁신 등 다양한 요인에 따라 크게 달라질 수 있습니다.

  - 최근 추세를 보면 강세장이 점점 더 오래 지속되는 경향이 있습니다. 1970년 이후 10개의 S&P 500 강세장 중 절반이 1,000일을 초과했으며, 10개 중 8개는 522일(중앙값) 이상 지속되었습니다. 이러한 추세는 개선된 경제 관리와 규제 감독 덕분에 심각한 하락과 불황을 방지할 수 있게 되었기 때문입니다.

2. 주요 경제 이벤트와 강세장의 관계

① 경제 성장과 강세장

  - S&P500의 강세장은 단순한 주가 상승을 넘어 경제 전반의 회복과 확장 국면과 밀접한 관련이 있습니다. 역사적으로 강세장은 GDP 성장, 실업률 하락, 기업 이익 증가와 같은 경제 지표의 개선과 함께 나타났습니다.

  - 강세장은 일반적으로 경제가 강할 때 시작됩니다. 높은 GDP 성장률, 낮은 실업률, 그리고 기업 이익 증가는 강세장의 주요 촉매제로 작용합니다. 투자자 신뢰도가 높아지면 강세장이 계속 유지될 수 있으며, 이때 증권에 대한 전반적인 수요가 긍정적이고 시장 분위기도 좋아집니다.

  - 구체적인 예로, 1949년부터 시작된 강세장은 제2차 세계대전 이후의 경제 재건과 산업화가 뒷받침하며 267.1%의 수익률을 기록했습니다. 이처럼 경제적 배경이 강세장의 지속 기간과 강도에 중요한 영향을 미칩니다.

② 주요 경제 정책과 강세장

  - 경제 정책, 특히 통화 정책은 강세장에 중요한 영향을 미칩니다. 1980년대 초반, 인플레이션 억제를 위한 금리 인상과 이후의 완화 정책은 시장 신뢰를 회복시키며 1982년부터 1987년까지 228.8%의 수익률을 기록한 강세장을 이끌었습니다.

  - 또한 2009년 글로벌 금융위기 이후 미국 정부의 대규모 경기부양책과 저금리 기조는 11년 가까이 지속된 장기 강세장을 촉진했습니다. 이 기간 동안 S&P500은 400.5%의 수익률을 기록했습니다. 2020년 코로나19 팬데믹 이후에도 막대한 유동성 공급이 빠른 시장 회복을 주도했습니다.

③ 기술 혁신과 강세장

  - 기술 혁신은 강세장을 촉진하는 또 다른 중요한 요인입니다. 1990년대 닷컴 붐 시기에는 정보기술(IT) 혁신과 세계화가 맞물려 1987년부터 2000년까지 582.1%의 수익률을 기록한 최장 강세장을 이끌었습니다.

  - 이러한 기술 혁신은 단순히 기술 섹터만이 아니라 전체 시장과 경제 생산성에 영향을 미치며, 이는 결과적으로 다양한 산업 분야에서의 주가 상승으로 이어집니다. 최근의 AI와 디지털 전환 또한 현재 진행 중인 강세장에 기여하고 있습니다.

3. 100년간 통계로 보는 강세장

① 강세장의 기간과 수익률

  - S&P500의 100년간 데이터를 통계적으로 분석하면 투자자들에게 유용한 인사이트를 제공할 수 있습니다. 다양한 소스에서 제공하는 통계를 종합하면 강세장의 특성을 더 정확히 이해할 수 있습니다. 강세장의 평균 지속 기간과 수익률은 데이터 소스에 따라 다소 차이가 있습니다.

• Bespoke Investment Group의 데이터에 따르면, 1929년부터 2023년까지 S&P 500의 평균 강세장 기간은 약 1,011일(2.77년)입니다.
• 검색 결과에 따르면 평균 강세장 기간은 2.95년(약 35.9개월)이며, 평균 수익률은 117.9%입니다.
• First Trust Advisors의 데이터에 따르면, 1926년 이후 평균 강세장 기간은 9.1년이고, 평균 수익률은 480%입니다.
• 다른 소스에서는 불마켓의 평균 기간이 965일(약 2.6년)이며, 평균 수익률은 111%로 언급됩니다.
• 1942년 이후 데이터를 기준으로 하면, 평균 강세장 기간은 4.3년, 평균 수익률은 149.5%입니다.

  - 이러한 차이는 각 분석이 사용한 데이터 기간과 강세장을 정의하는 기준이 다르기 때문입니다. 그러나 모든 데이터에서 공통적으로 강세장이 약세장보다 더 오래 지속되며 더 큰 수익을 가져다준다는 점을 확인할 수 있습니다.

 

② 강세장 vs 약세장의 비교

  - 강세장과 약세장을 비교하면 투자 전략 수립에 도움이 됩니다. 강세장의 평균 지속 기간은 약세장보다 훨씬 깁니다. 강세장은 소스에 따라 약 965일(2.6년)에서 9.1년까지 지속되는 반면, 약세장은 평균 289일(약 9.6개월)에서 1.4년 정도 지속됩니다.

  - 강세장은 평균 111%에서 480%의 수익률을 기록하는 반면, 약세장은 평균 35%에서 41%의 손실을 기록합니다.

  - 제2차 세계대전 이후 강세장이 더 빈번하게 발생하고 더 오래 지속되는 경향이 있습니다. 1928년부터 1945년 사이에는 약 1.5년마다 한 번씩 강세장이 발생했으나, 1945년 이후에는 약 5.1년마다 한 번씩 발생하면서 더 오래 지속되었습니다.

 

③ 최근 트렌드와 현재 상황

  - 최근의 S&P500 강세장 트렌드를 보면 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 최근 강세장은 더 오래 지속되는 경향이 있습니다. 최근 10개의 S&P 500 강세장 중 3개는 2,000일 이상 지속되었으며, 8개는 500일 이상 지속되었습니다.

  - 역사상 가장 긴 강세장 두 개는 1987년부터 2000년까지(4,494일), 그리고 2009년부터 2020년까지(3,999일) 지속되었습니다.현재 진행 중인 강세장은 2022년 10월부터 시작되어 2025년 4월 30일 기준으로 약 940일 지속되고 있으며, 이 기간 동안 S&P 500은 65% 이상 상승했습니다.

  - 역사적 평균을 따른다면 현재 강세장은 앞으로도 상당 기간 지속될 가능성이 있습니다. 물론 시장은 단기적으로 예측하기 어렵지만, 최근 추세는 강세장이 더 오래 지속되는 경향을 보여줍니다.

4. S&P500 강세장의 투자 의미와 전략적 접근

① 시장 타이밍의 어려움과 장기 투자의 중요성

  - S&P500의 100년간 강세장 데이터는 투자자들에게 중요한 시사점을 제공합니다. 역사적 패턴을 이해하면 현재 시장 상황을 더 잘 판단하고 장기 투자 전략을 수립하는 데 도움이 됩니다.

  - 데이터에 따르면, S&P 500 강세장의 가장 강한 상승 일수 중 약 42%는 약세장 기간 동안 발생했으며, 또 다른 36%는 강세장이 시작된 첫 두 달 동안(강세장이 시작되었다는 것이 명확해지기 전) 발생했습니다. 이는 시장 타이밍을 맞추기가 어려우며, 하락장에서 벗어나기 위한 최선의 방법은 투자를 유지하는 것일 수 있음을 시사합니다.

  - 자산을 얼마나 오래 보유하느냐에 따라 부정적 수익을 경험할 확률도 크게 달라집니다. S&P 500 지수 펀드나 ETF에 단 1년만 투자해도 27% 확률로 부정적 수익을 경험할 수 있지만, 10년 동안 보유하면 부정적 수익을 경험할 확률이 불과 6%로 떨어집니다.

② 경제 지표와 시장 심리 모니터링

  - 강세장은 경제 성장, 낮은 실업률, 기업 이익 증가와 같은 경제 지표의 개선과 함께 나타납니다. 또한 투자자 신뢰도 상승, 증권 거래량 증가, 더 높은 증권 가치 평가, 시장 유동성 증가, 배당금 증가, IPO 증가 등의 특징을 보입니다.

  - CNN의 공포와 탐욕 지수(Fear & Greed Index)와 같은 시장 심리 지표는 투자자들의 감정 상태를 모니터링하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이러한 지표들을 경제 펀더멘털과 함께 고려하면 시장의 현재 위치를 더 잘 이해할 수 있습니다.

5. 결론 : S&P500 강세장의 교훈과 미래 전망

  - S&P500의 100년간 강세장 역사는 단순한 주가 상승의 기록을 넘어 경제 사이클과 구조적 성장의 흐름을 보여주는 귀중한 자료입니다. 역사적 데이터를 분석한 결과, 몇 가지 중요한 교훈을 얻을 수 있습니다.

  - 첫째, 강세장은 약세장보다 더 오래 지속되고 더 큰 수익을 가져다 줍니다. 강세장의 평균 지속 기간은 소스에 따라 2.6년에서 9.1년까지 다양하게 나타나며, 평균 수익률은 111%에서 480%까지 기록되었습니다. 반면 약세장은 평균 9.6개월에서 1.4년 지속되며, 평균 35%에서 41%의 손실을 가져옵니다.

  - 둘째, 시장 타이밍을 맞추기는 매우 어렵습니다. S&P 500의 가장 강한 상승 일수 중 많은 부분이 약세장 기간이나 강세장 초기에 발생했다는 점은 지속적인 투자의 중요성을 강조합니다. 시장 움직임에 관계없이 정기적으로 투자하는 달러 코스트 애버리징(dollar-cost averaging) 전략이 효과적일 수 있습니다.

  - 셋째, 강세장은 경제 성장, 기술 혁신, 경제 정책 등 다양한 요인들과 밀접하게 연관되어 있습니다. 이러한 요인들을 모니터링하면 시장의 미래 방향을 예측하는 데 도움이 될 수 있습니다.

  - 현재 2022년 10월부터 시작된 강세장이 앞으로 얼마나 지속될지 정확히 예측하기는 어렵지만, 역사적 패턴을 고려하면 상당 기간 지속될 가능성이 있습니다. 다만 시장은 결국 언젠가는 하락할 수밖에 없으므로, 건전한 기업에 투자하고 장기적인 관점에서 이를 보유하는 전략이 모든 하락에 대비하는 최선의 방법입니다.

  - 역사적 데이터를 바탕으로 현재 시장 상황을 진단하고, 향후 강세장 진입 가능성을 판단하는 데 이 분석이 도움이 되길 바랍니다. 경제 지표, 기업 이익, 시장 심리 등 다양한 요소를 종합적으로 고려하여 전략적인 투자 결정을 내리는 것이 중요합니다.