인도-파키스탄 휴전 합의 후 증시 급등!! 이후, 양국 증시 전망은?

 

인도와 파키스탄이 미국의 중재로 휴전에 합의한 이후 양국 증시가 강력한 반등세를 보였습니다. 핵보유국 간 무력 충돌이 종료되면서 투자자들의 심리가 크게 개선됐으며, 이는 곧바로 금융시장에 반영되었습니다. 이번 블로그에서는 휴전 합의가 양국 증시에 미친 영향과 향후 전망에 대해 심층적으로 살펴보겠습니다.

 

1. 휴전 합의의 배경

인도와 파키스탄의 갈등은 2025년 4월 22일 인도령 카슈미르 지역 파할감에서 발생한 테러 사건으로 촉발되었습니다. 이 사건으로 인도인 관광객 25명과 네팔인 1명이 사망했고, 인도는 파키스탄이 테러를 지원하고 있다고 비난했습니다. 이에 인도는 5월 7일 '작전명 신두르(Operation Sindoor)'를 내세워 파키스탄령 카슈미르 지역과 파키스탄 본토의 테러기반시설을 공격했고, 양측은 미사일을 주고받으며 6년 만에 대규모 무력 충돌로 이어졌습니다.

결국 미국의 중재로 5월 10일 양국은 휴전에 합의했습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 자신의 SNS를 통해 "미국이 중재한 장시간에 걸친 협의 끝에 인도와 파키스탄은 완전하고 즉각적인 공격 중단을 합의했다"고 발표했습니다. 하지만 휴전 합의 직후 양국은 서로 상대방이 합의를 위반했다고 비난하는 상황이 발생했습니다.

2. 파키스탄 증시 반응 : 9% 이상의 급등세

파키스탄 증시는 휴전 소식에 가장 극적인 반응을 보였습니다. 5월 12일(현지시간) 파키스탄의 대표 주가지수인 카라치 증권거래소의 KSE100 지수는 전 거래일 대비 9.45% 상승했으며, KSE30 지수 역시 9.77% 상승했습니다. 이러한 급등세는 장 초반부터 나타나 KSE100 지수가 117,104 포인트까지 치솟았고, 변동성 확대로 인해 파키스탄 증권거래소는 오전 9시 42분경 1시간 동안 주식 거래를 중단하기도 했습니다.

이는 지난 5월 7일 인도의 공습 이후 KSE100 지수가 7.2% 폭락한 것과는 대조적인 모습이었습니다. 파키스탄 증시의 강한 반등은 휴전 합의 외에도 국제통화기금(IMF)이 파키스탄에 10억 달러(약 1조 4천억원) 규모의 구제금융 집행을 승인하고, 추가로 14억 달러(약 2조원) 규모의 신규 구제금융 프로그램 도입을 승인한 것이 긍정적으로 작용했습니다.

3. 인도 증시 반응 : 4년 만의 최고 상승률

인도 증시 역시 휴전 소식에 큰 폭의 상승세를 보였습니다. 5월 12일 인도의 대표 지수인 니프티50(NIFTY50)은 3.82% 상승한 24,924.70포인트, BSE 센섹스(SENSEX30)는 3.74% 오른 82,429.90포인트로 거래를 마쳤습니다. 이는 2021년 2월 이후 최고 일일 상승률을 기록한 것으로, 4년 만에 최대 거래액을 기록했습니다.

특히 IT 기업들이 6.7%의 상승률로 가장 큰 상승세를 보였고, 소형주와 중형주도 각각 4% 이상 상승했습니다. 한국에 상장된 인도 ETF들도 큰 폭의 상승세를 보였는데, 'TIGER 인도니프티50'은 4.30% 오른 1만 3700원으로 마감했으며, 'KODEX 인도Nifty50'(4.19%), 'KIWOOM 인도Nifty(합성)'(4.57%) 등 다른 인도 ETF도 크게 상승했습니다.

4. 전문가들의 전망과 분석

전문가들은 이번 휴전 합의가 시장의 불확실성을 제거하고 투자자들의 관심을 다시 경제 펀더멘털로 돌리게 했다고 분석합니다. 파키스탄 증권회사 아리프 하비브의 리서치 책임자인 사나 타우피크는 "휴전 합의와 함께 IMF의 자금 지원 승인은 파키스탄의 경제 개혁 노선이 국제적으로 인정받았다는 것을 의미한다"고 평가했습니다.

인도 자산운용사 캔드리엄의 비벡 다완 펀드매니저는 "이제 투자자의 관심은 인도의 성장 스토리로 다시 돌아갈 것"이라고 전망했습니다. 또한 HDFC 증권의 연구 책임자인 데바르슈 바칼은 "인도의 무역 협상 노력은 글로벌 비즈니스 연결을 강화하고 수출을 촉진해 안정적인 외국 자본을 유치하고 경쟁력을 향상시킬 것"이라고 긍정적인 전망을 제시했습니다.

Geojit Financial Services의 최고 투자 전략가인 비자야쿠마르 박사는 "인도와 파키스탄의 휴전은 강력한 시장 랠리의 길을 열었다"며 "외국인 투자자들의 지속적인 매수세가 핵심 원동력이 될 것"이라고 강조했습니다. 이어 "높은 GDP 성장 기대감, FY26 실적 회복, 인플레이션 및 금리 하락과 같은 국내 거시경제 요인들이 시장의 상승세를 뒷받침하고 있다"고 덧붙였습니다.

5. 화폐 시장과 외환에 미친 영향

휴전 합의는 양국의 통화 가치에도 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 인도 루피는 5월 13일(화요일) 개장 시 미국 달러 대비 85선을 넘어설 것으로 예상되었는데, 이는 인도-파키스탄 휴전과 미국-중국 무역 협정에 따른 중국 위안화 강세에 힘입은 것이었습니다. 1개월 선물 환율은 84.70-84.75 수준에서 거래될 것으로 예상되었고, 이는 금요일 종가인 85.37보다 강세를 보이는 수치입니다.

뭄바이의 한 은행 통화 트레이더는 "더 평온한 한 주가 될 것"이라며 "인도-파키스탄 관련 긍정적인 소식과 함께 미국-중국 협상 소식도 우호적이어서 루피가 최소 84.30-84.40 범위까지 상승할 것으로 예상된다"고 전했습니다.

6. 향후 리스크와 전망

휴전 합의는 단기적으로 시장에 긍정적인 영향을 미쳤지만, 여전히 몇 가지 리스크 요인이 남아있습니다. 휴전 발표 후 몇 시간 만에 양국 국경에서 폭발음이 들리는 등 휴전이 완전히 지켜지지 않을 우려가 있으며, 양국은 비자 발급 중단, 무역 금지, 인도의 인더스강 수자원 조약 중단 등의 보복 조치를 당분간 유지할 것으로 보입니다.

전문가들은 현재의 휴전이 "충돌을 일시 정지시킨 상태"에 불과하다고 경고하며, 카슈미르 지역에서는 여전히 폭발음과 교전 소식이 이어지고 있고, 인도가 파키스탄의 신뢰를 공개적으로 문제 삼고 있어 지정학적 리스크가 구조적으로 완화되지 않았다고 지적합니다. 또한 어떤 분석가들은 파키스탄이 휴전을 새롭게 위반할 경우 현재의 낙관적 시장 분위기가 훼손될 수 있다고 우려하고 있습니다.

7. 결론

인도-파키스탄 휴전 합의는 두 나라의 증시에 강력한 긍정적인 영향을 미치며, 특히 파키스탄 KSE100 지수는 9% 이상, 인도의 니프티50 지수는 4% 가까이 상승하는 성과를 보였습니다. 이는 지정학적 위험 감소로 인한 투자자 심리 개선과 함께 양국의 경제 펀더멘털에 대한 관심이 다시 높아졌기 때문입니다.

그러나 휴전 합의가 완전히 안정화되기 전까지는 여전히 불확실성이 존재합니다. 양국 간 추가적인 외교적 노력과 협상이 성공적으로 진행된다면 시장의 안정성은 더욱 강화될 것이지만, 반대로 휴전이 파기된다면 시장은 다시 급격한 변동성을 보일 가능성도 있습니다.

투자자들은 단기적인 시장 반등에 현혹되기보다는 장기적인 관점에서 양국의 지정학적 리스크와 경제 펀더멘털을 균형 있게 고려하는 신중한 접근이 필요할 것입니다. 특히 인도의 경우, 세계 5위 경제 대국으로서의 성장 스토리에 다시 주목하면서도, 카슈미르 지역을 둘러싼 불안정성이 언제든지 재발할 수 있다는 점을 염두에 두어야 할 것입니다.

참고: Reuters, Bloomberg, 연합뉴스, 한국경제 등 2025년 5월 보도자료 종합